A dívida pública global explodiu durante a pandemia. As rodadas sem precedentes de estímulo fiscal – destinadas a mitigar o impacto no crescimento – aumentaram os níveis de risco e colocaram muitos países em risco financeiro. Países em desenvolvimento e emergentes, em particular, estão lutando: pesquisas do FMI indicam que seus níveis de dívida atual estão de 20 a 25 pontos percentuais do PIB mais altos que antes de 2008 e da crise financeira global. Cinco países entraram em moratória em 2020, e o risco de novas crises de dívida paira sobre as economias até 2022. Para qualquer país que emita dívida pública, a preocupação não é garantir as necessidades iminentes de financiamento, mas construir uma dívida soberana sustentável com um adequado gerenciamento de ativos e passivos. Este artigo explora como o Centro Nacional de Gerenciamento da Dívida da Arábia Saudita (NDMC), apesar da pandemia, tem buscado com sucesso uma estratégia de dívida sustentável e bem estruturada com um robusto gerenciamento de riscos. NDMC foi estabelecido no final de 2015. Seu objetivo é garantir a sustentabilidade do acesso da Arábia Saudita aos vários mercados de dívida em todo o mundo para financiar o déficit orçamentário do país com a melhor estrutura de custos possível. E também garante que os projetos de infraestrutura recebam o financiamento adequado. Embora buscando a diversificação econômica por meio do plano Visão 2030 da Arábia Saudita, o reino ainda depende muito do petróleo e continua vulnerável à volatilidade de preços. A queda acentuada dos preços do petróleo durante a pandemia trouxe muitos desafios. E durante 2020, o NDMC revisou rapidamente seu plano de dívida e acrescentou SAR 100 bilhões (US $ 26,7 bilhões) em dívida ao orçamento de SAR 120 bilhões, alcançando um total de emissão de dívida pública de SAR 220 bilhões. Então, como eles fizeram isso de forma sustentável? (Continua)