Além da Micro-Mechanics, que anunciará seus resultados anuais no final do mês, este será o último relatório deste trimestre. Caso você tenha perdido as três primeiras partes, os links estão no final deste post.
Com base em suas orientações anteriores, eu esperava resultados do 1º semestre muito mais fracos tanto para a AEM quanto para a HRnetGroup. No entanto, as coisas acabaram sendo melhores para a HRnetGroup, embora as perspectivas de curto prazo ainda sejam desafiadoras. Quanto à AEM, a forte queda é esperada, mas as boas notícias vêm dos pedidos iniciais confirmados de um novo cliente líder de processadores de aplicativos.
Eu dou a ambas as empresas 3,5 estrelas, pois ainda estou otimista em relação às suas perspectivas de médio e longo prazo. Vou manter minhas participações atuais e pode adicionar mais se surgirem oportunidades.
HRnetGroup
Eu esperava uma queda de cerca de 30% na HRnetGroup, então estou satisfeito que a queda seja menor do que isso. É digno de crédito que eles tenham conseguido conter os custos de forma tão eficiente, mantendo uma margem líquida de lucro bastante decente de 9,5%. Uma análise detalhada mostra que a fraqueza vem do recrutamento profissional, enquanto o recrutamento flexível se mantém resistente. E isso é bastante consistente em todas as regiões.
Durante o webinar de divulgação dos resultados, o ID Albert Ellis compartilhou que a luta com o recrutamento permanente é mundial e afetou outros concorrentes globais. A exceção são as empresas japonesas devido à natureza do mercado. Então, mais uma vez, merece crédito ao grupo por alcançar esse conjunto de resultados em um ambiente macroeconômico desafiador.
Falando um pouco sobre outra coisa. Se o recrutamento flexível continuar ganhando destaque, então minha pequena participação na Fiverr se beneficiará dessa tendência. Em seus últimos resultados do segundo trimestre, a Fiverr aumentou sua receita em 5% e finalmente reportou um trimestre lucrativo. Eles continuam inovando e, se a execução for de acordo com o plano, eles realizarão seu potencial no futuro.
Voltando à HRnetGroup, a CEO Adeline destacou novamente o modelo operacional de co-propriedade como sua grande força, e eu concordo. Com o interesse direto, o alinhamento de interesses com a empresa é garantido. Também gostei de ver que agora eles têm seu próprio aplicativo de busca de emprego “Ease Works”. Eu dei uma olhada rápida e, embora seja bastante intuitivo de usar, o conteúdo/oferta ainda é limitado por enquanto. No entanto, com o tempo, tenho certeza de que melhorará. A coisa mais importante é que eles terão os dados e uma boa análise deles beneficiará a empresa a longo prazo.
Um dividendo intermediário de 1,87 centavos foi declarado. Embora seja menos do que os 2,13 centavos declarados no ano passado, é o mesmo valor do dividendo final do ano passado. Isso é melhor do que eu esperava, que fosse apenas 1 centavo de dividendo! Então, sou grato por isso. No entanto, não tenho certeza se eles manterão o dividendo de 4 centavos para o ano completo. Olhando para os últimos 3 anos, não há realmente um padrão claro sobre como eles declaram os dividendos intermediários/finais. Só posso dizer que, enquanto forem lucrativos, provavelmente declararão tanto o dividendo intermediário quanto o final, pagando pelo menos 50% do lucro líquido após impostos (excluindo itens excepcionais).
AEM
Números assustadores se você apenas os observar sem contexto. Em resumo, a demanda excessiva em 2022 não pode ser sustentada. Com a nova orientação de receita de 460 milhões a 490 milhões de dólares para este ano fiscal, isso será ainda inferior à receita de 2020. Além disso, com o reconhecimento do acordo de 20 milhões de dólares com os reclamantes, o resultado líquido no terceiro trimestre cairia para um nível não visto desde 2017.
(milhões) 2019 2020 2021 2022 2023 (est) Receita $323 $519 $565 $870 $460 – $490 Resultado Líquido $52,7 $97,5 $91,9 $127 $10 – $15
No entanto, imagine se, por algum motivo, a demanda em 2022 e 2023 não for tão desequilibrada e se conseguirmos fazer uma média dos números, então a receita e o resultado líquido seriam de US$ 665 milhões e US$ 70 milhões, respectivamente, para cada ano. Os números pareceriam bastante decentes, especialmente se comparados aos valores pré-pandemia.
Claro, isso não é o caso, e a pergunta a ser feita é: no futuro, os números se manterão nesse nível ou voltarão a crescer a partir de 2024?
Como não estou na indústria, não tenho a resposta. No entanto, acho que a tecnologia veio para ficar e a demanda por velocidade de processamento cada vez maior sempre existirá. Então, se a solução de teste da AEM é tão boa quanto eles afirmam, eles definitivamente se beneficiarão dessa tendência.
Durante a AGM deste ano, eles mencionaram que a concorrência está intensa e os gigantes acordaram. Não será uma batalha fácil, mas com a notícia deles de receber um novo pedido inicial de um cliente e expandir seu relacionamento com um cliente anterior, há motivos para otimismo.
Não será uma jornada tranquila, mas se eles entregarem, o resultado será algo para se saborear.