Pular para o conteúdo
início » Análise do livro: O Poder do Dinheiro

Análise do livro: O Poder do Dinheiro

    O Poder do Dinheiro: Como Governos e Bancos Criam Dinheiro e Nos Ajudam a Prosperar. 2023. Paul Sheard. Penguin Random House.

    No livro “O Poder do Dinheiro: Como Governos e Bancos Criam Dinheiro e Nos Ajudam a Prosperar”, Paul Sheard, um economista australiano-americano e ex-vice-presidente da S&P Global, fornece explicações inovadoras relacionadas ao dinheiro, incluindo o que é e como os governos, bancos comerciais e bancos centrais o criam e influenciam sua criação. Ele esclarece vários equívocos comuns e controvérsias que muitas pessoas têm sobre o dinheiro, incluindo se o governo dos EUA está impondo um grande ônus aos nossos netos e hipotecando seu futuro acumulando grandes quantidades de dívida.

    Esse tipo particular de pensamento falacioso, denominado “erro de categoria”, trata o governo como se fosse uma única família, quando na verdade é análogo a uma amalgama de todas as famílias em um país. A geração atual só pode pedir emprestado a si mesma, não às gerações futuras que ainda não existem. De acordo com Sheard, cada geração deixa para a próxima geração um estoque de capital sempre maior e melhor do que o recebido da geração anterior. Não há motivo para que os governos sempre equilibrem seus orçamentos e, em geral, não devem fazê-lo. Se houver muita dívida governamental em circulação em algum momento, a política macroeconômica pode cuidar disso.

    Sheard explora muitos tópicos importantes relacionados ao dinheiro que são relevantes hoje, como corridas bancárias e crises financeiras, a crise da dívida soberana do euro, desigualdade de riqueza e bitcoin e outras criptomoedas. O dinheiro pode causar problemas sérios para uma economia e para a sociedade em geral. O risco de corridas bancárias e crises financeiras surge devido ao descompasso inerente entre a liquidez das reivindicações financeiras que a economia monetária gera e a iliquidez dos ativos produtivos que constituem a economia real. O papel do banco central como emprestador de última instância capacita-o a prevenir crises financeiras e a abafar as que ocorrem. Sheard argumenta que o Federal Reserve dos EUA errou ao não atuar como emprestador de última instância para o Lehman Brothers em 2008.

    A crise da dívida soberana do euro de 2009-2010 revelou uma falha estrutural profunda na arquitetura econômica da área do euro. Os estados membros são obrigados a unir sua soberania monetária, mas não sua soberania fiscal. Eles cedem sua soberania monetária ao Banco Central Europeu, mantendo a responsabilidade por seus assuntos fiscais. A situação resulta em nações membros precisando tomar empréstimos em uma moeda estrangeira, uma que não podem produzir a seu bel-prazer.

    Para o euro perdurar, diz Sheard, os membros da área do euro devem aceitar voluntariamente restrições fiscais rigorosas e reconhecer que a unificação da soberania monetária é um ato político. O direito de um estado-nação criar e controlar seu próprio dinheiro é um aspecto fundamental da soberania. De acordo com Sheard, se as elites políticas da União Europeia não conseguirem explicar a seus eleitores que a união monetária é tão profundamente política quanto a união fiscal e obter o consentimento necessário para completar a união econômica e monetária, o euro pode um dia estar acabado.

    O livro também analisa as forças econômicas por trás das grandes disparidades de riqueza, especialmente em relação à pequena parcela dos super-ricos. Sheard argumenta que a extrema desigualdade de riqueza é um subproduto de processos de mercado que geram prosperidade e que os super-ricos causam muito menos danos do que geralmente se afirma. Se o governo considera desejável melhorar a situação dos pobres, ele deve fazê-lo independentemente de como e se “taxa os ricos”.

    Por fim, Sheard considera o bitcoin e outras criptomoedas não tão separados do sistema monetário tradicional como parecem e provavelmente terão dificuldade em competir com ele no que diz respeito ao cumprimento das três funções canônicas do dinheiro: unidade de conta, meio de troca e reserva de valor. As criptomoedas provavelmente encontrarão um nicho permanente no ecossistema monetário, mas podem estar no início de seu ciclo de inovação neste momento, tornando as previsões definitivas difíceis. Em vez de desafiar o sistema monetário tradicional, as criptomoedas e suas tecnologias fundamentais são mais propensas, ao estimular a inovação, a ajudar a remodelá-lo.

    Em resumo, este livro é uma leitura útil em um momento em que inovações como o bitcoin e outras criptomoedas, bem como experimentos políticos como a flexibilização quantitativa (QE), tornaram-se críticas para entender como o dinheiro funciona.