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Estamos em uma recessão? (Atualizado 2023)

    “Never leave out an opportunity like a recession” – Jack Welch, ex-presidente e CEO da General Electric (NYSE:GE). Na tentativa de combater a inflação descontrolada, o Federal Reserve dos EUA, juntamente com outros bancos centrais ao redor do mundo, começou a aumentar as taxas de juros em 2022 e continuou fazendo isso ao longo de 2023. Mas como a maioria dos economistas dirá, os bancos centrais não têm um bom histórico de controle da inflação sem causar uma recessão. “Desde a era pós-guerra, a grande maioria dos ciclos de aperto monetário acaba em uma recessão. Então, esse tem que ser o cenário base desta vez”, disse Chris Wood, chefe de estratégia de ações da Jefferies Hong Kong, em uma apresentação de 2022. Alguns acreditam que o país já entrou em recessão. O Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA teve contração nos dois primeiros trimestres de 2022, e dois trimestres consecutivos de queda do PIB são frequentemente considerados o sinal mais importante de que uma recessão chegou. No entanto, o PIB americano apresentou ganhos nos trimestres seguintes. Além do PIB, outra métrica importante para medir a saúde da economia é o preço do cobre. O metal vermelho é o mais amplamente utilizado entre os metais básicos, desde construção e eletrônicos até veículos elétricos e estações de carregamento. Seu preço tem sido volátil em 2023 e, até o final de agosto, os preços do cobre haviam caído 10% desde o início do ano. Apesar desses e de outros fatores, alguns relutam em sequer mencionar a palavra “recessão”. No final de junho, o presidente dos EUA, Joe Biden, disse que não espera uma recessão a curto prazo – na verdade, ele acredita que a economia dos EUA está forte. Em agosto, a ABC News observou que a palavra “recessão” nem sequer foi mencionada no primeiro debate presidencial republicano. Então – estamos em uma recessão? Embora seja difícil ter uma resposta precisa, os investidores podem se educar sobre o que é uma recessão, quanto tempo elas duram e quais estratégias podem funcionar bem durante esses períodos econômicos difíceis.

    O que é uma recessão? Quando a atividade econômica de um país experimenta uma queda séria e persistente ao longo de um período prolongado, muitas vezes por dois trimestres consecutivos, os economistas chamam isso de recessão. Alguns dos principais indicadores de uma recessão incluem o aumento dos níveis de desemprego, PIB negativo, venda de ações no mercado e queda dos dados de produção industrial, bem como a queda da confiança do consumidor, evidenciada pela diminuição das vendas no varejo. As recessões envolvem uma ampla variedade de setores econômicos, não apenas uma queda em uma ou duas indústrias. Responder à pergunta “Estamos em uma recessão?” é difícil porque muitos fatores estão em jogo – enquanto um especialista pode considerar as quedas do PIB como o principal indicador, outro pode acreditar que outros elementos são mais importantes.

    Quais são as causas de uma recessão? A Forbes lista uma série de catalisadores que podem provocar uma recessão: choque econômico repentino, dívida excessiva (pense na crise da dívida hipotecária nos EUA que alimentou a Grande Recessão em 2008), bolhas de ativos, inflação descontrolada (o que leva os bancos centrais a aumentarem as taxas de juros, tornando mais caro fazer negócios ou pagar dívidas), deflação descontrolada e mudanças tecnológicas.

    Existem sinais antes de uma recessão? Quais são os sinais reveladores que alertam sobre uma recessão antecipadamente? Assim como o clima, fazer qualquer tipo de previsão econômica é difícil. Mas existem certos sinais que os economistas observam. Além do PIB em queda e dos preços do cobre em queda, os números de desemprego em declínio, a redução da produção industrial e a queda das vendas no varejo são indicadores clássicos de uma recessão em potencial. Outro sinal de uma recessão iminente é uma curva de rendimento de títulos invertida. “O mercado de títulos pode ajudar a prever a direção da economia e pode ser útil na elaboração de sua estratégia de investimento”, afirma a Investopedia. “Esta métrica – embora não seja uma garantia de comportamento econômico futuro – tem um histórico forte”.

    Quanto tempo duram as recessões? As recessões são consideradas parte do ciclo normal de expansões e contrações do ciclo econômico. Embora não sejam tão catastróficas como depressões, as recessões podem durar vários meses e até anos, com consequências significativas para governos, empresas, trabalhadores e investidores. Cada uma das quatro recessões globais desde a Segunda Guerra Mundial durou cerca de um ano. Dito isso, houve algumas recessões de curta duração nos EUA, incluindo a recessão pandêmica de 2020. Os mercados de ações ao redor do mundo despencaram no início do surto de COVID-19. Apenas nos Estados Unidos, 20,5 milhões de empregos foram perdidos em abril de 2020, à medida que a taxa de desemprego atingiu 14,7%. O Fed respondeu cortando as taxas de juros, e o governo federal dos EUA emitiu trilhões de dólares em ajuda financeira para trabalhadores demitidos e empresas impactadas. Em outubro de 2020, o PIB dos EUA aumentou 33,1%, marcando o fim da recessão.

    Quais setores são mais afetados por uma recessão? As empresas costumam reduzir seus custos durante as recessões, adiando planos de expansão, reduzindo o horário de trabalho e benefícios ou demitindo funcionários. Esses mesmos trabalhadores são os consumidores que desempenham um papel vital na força da atividade econômica de um país. Com menos renda disponível, os consumidores param de gastar em eletrodomésticos, veículos, casas novas, saídas noturnas e férias. O foco passa a ser em necessidades básicas, alimentos e necessidades médicas de baixo custo. A queda nos gastos do consumidor e na demanda por bens e serviços empurra a economia para uma recessão mais profunda, resultando em mais demissões e aumento do desemprego. Os proprietários de pequenas e médias empresas podem até ficar impossibilitados de operar totalmente. Tipicamente, os setores mais afetados durante uma recessão são varejo, manufatura, restaurantes, tecnologia, viagens e entretenimento. O setor imobiliário e de empréstimos hipotecários também podem sentir o impacto. À medida que a recessão piora, alguns proprietários de imóveis podem não conseguir pagar suas hipotecas e podem enfrentar inadimplências, o que pode pressionar ainda mais os preços imobiliários para baixo. Aqueles que ainda estão procurando uma casa ou um carro novo podem descobrir que os bancos adotaram políticas de empréstimo muito mais restritas para hipotecas e empréstimos de carros. Enquanto isso, os investidores podem perder dinheiro, pois suas ações e imóveis perdem valor. As contas de poupança para aposentadoria, ligadas ao mercado de ações, também podem sofrer. Todas essas forças podem contribuir para um ambiente deflacionário que leva os bancos centrais a reduzirem as taxas de juros na tentativa de estimular a economia e sair de uma recessão.

    Como se preparar para uma recessão? Não há resposta perfeita para como investir durante uma recessão, e nenhuma ação é à prova de recessão. Mas para aqueles que sabem como praticar a diligência devida por meio de análises fundamentais, as recessões oferecem a oportunidade de escolher ações de qualidade com desconto. “O mercado de ações é a única loja em que quando as coisas estão à venda, todos saem correndo. Você não quer ser uma dessas pessoas”, disse Shawn Cruz, chefe de estratégia de negociação da TD Ameritrade. “Então, se você tem um longo prazo e algumas ações específicas em mente, este é um bom momento para comprar algumas ações de qualidade para sua carteira.” É melhor olhar para empresas com ações negociadas publicamente e com sólidos balanços e dívidas mínimas, que ainda tenham a capacidade de gerar dinheiro e pagar dividendos. Empresas para evitar incluem aquelas com alto endividamento e pouco fluxo de caixa, pois têm dificuldade em lidar com custos operacionais e pagamentos de dívidas durante as recessões. O setor também importa. Como mencionado, imóveis, varejo, manufatura, restaurantes, tecnologia, viagens e entretenimento são os mais afetados durante uma recessão. Por outro lado, ações nos setores de bens de consumo (alimentos e bebidas, bens domésticos, álcool e tabaco) e saúde (biotecnologia e farmacêutica) tendem a se sair bem em ambientes recessivos. Os investidores também podem reduzir os riscos que uma recessão traz criando uma carteira diversificada que considere ações de setores e regiões geográficas variadas. Em vez de investir em ações individuais, os fundos negociados em bolsa com baixas taxas de administração são outra forma de espalhar o risco. O Vanguard