A guerra entre a Rússia e a Ucrânia causou um caos nos mercados de commodities. No início de março, o preço do petróleo atingiu US$ 123 por barril – um aumento impressionante de 68% este ano. Muitos assumem que a saúde da economia saudita está quase exclusivamente ligada a esse ouro negro, por isso não foi surpresa quando a Standard & Poor’s (S&P) melhorou a avaliação do país de “estável” para “positiva”. Mas, contrariamente à narrativa popular, o petróleo não é tudo o que importa para a economia saudita. Como afirmou a S&P, a Arábia Saudita sobreviveu aos “choques duplos” da pandemia e da queda na demanda e nos preços do petróleo. Ao guiar a OPEP por esse período volátil, o país manteve o foco em alcançar seus objetivos da Visão 2030, apesar dos desafios econômicos prevalecentes. Então, o que mudou? E a economia saudita está no caminho certo para se diversificar longe do petróleo? O petróleo continua sendo o centro da economia saudita, mas não da sua visão. O objetivo da Visão 2030 é reduzir a dependência saudita do petróleo ao direcionar investimentos para outros pilares econômicos vitais e setores emergentes. Isso requer mudanças fundamentais na forma como as empresas operam. O setor de petróleo bruto e gás natural da Arábia Saudita representou 28,1% do PIB em 2021. O PIB real expandiu 3,2% em 2021 após uma contração de 4,1% em 2020. Segundo o Fundo Monetário Internacional (FMI), para a Arábia Saudita equilibrar seu orçamento de 2022, o preço do petróleo precisa ter uma média de US$ 72,40 por barril. A S&P projeta um preço médio de US$ 85 por barril em 2022. Isso poderia significar um superávit orçamentário do governo de 2,5% do PIB em 2022 – o primeiro superávit desde 2013.
O país não pode considerar os preços atuais do petróleo como garantidos. Por isso, está financiando e desenvolvendo esses outros setores e construindo uma economia mais resiliente e sustentável. No passado, tais gastos estavam altamente correlacionados aos preços do petróleo, mas, com seu plano atual, o governo adotou uma visão de longo prazo e está olhando além dos movimentos de curto prazo dos preços do petróleo. Gerenciando a Dívida Soberana A Arábia Saudita estabeleceu o Centro Nacional de Gestão da Dívida no final de 2015 para garantir o acesso do país aos mercados globais de dívida como uma forma de obter a melhor estrutura de custos possível para financiar seu déficit orçamentário. Seus esforços até agora têm sido bem-sucedidos. Seis anos depois, até o final de 2021, cerca de 60% dos 938 bilhões de riais da dívida são denominados em riais, enquanto 40% são denominados em moeda estrangeira. A relação dívida pública/PIB da Arábia Saudita deverá continuar sua tendência de queda, passando de 32,5% em 2019 para 25,4% em 2024, de acordo com um relatório do Ministério das Finanças (MoF). O MoF planeja construir uma estrutura unificada de gerenciamento de ativos e passivos soberanos para integrar os ativos e passivos financeiros e não financeiros do país. Olhando para o futuro, o quadro da dívida saudita provavelmente melhorará ainda mais. Em 30 de setembro de 2021, a FTSE Russell anunciou que os Sukuk em moeda local seriam adicionados ao Índice de Títulos do Governo dos Mercados Emergentes FTSE (EMGBI), a partir de abril de 2022. Cerca de um terço da dívida em circulação atual da Arábia Saudita será incluída no índice, o que tornará a dívida saudita mais atraente para investimentos e melhorará a liquidez do mercado.
Melhorando o Acesso de Investidores Internacionais A Arábia Saudita introduziu sua Estratégia Nacional de Investimento (NIS) em outubro de 2021. Um aspecto vital da Visão 2030, a NIS busca tornar a Arábia Saudita um polo de investimentos por meio de regulamentações e legislação, entre outras melhorias no cenário de investimentos. A estratégia parece estar funcionando. Os fluxos de investimento direto estrangeiro (IDE) cresceram 257,2% em 2021. O primeiro semestre de 2021 bateu recordes; o segundo semestre alcançou ganhos anuais de 23,7%. Entre os principais objetivos da NIS está o aumento da participação do IDE no PIB de 1,5% em 2021 para 5,7% até 2030 e acelerar o investimento doméstico total para 1,65 trilhões de riais ($44 bilhões) até 2030, a partir de 600 bilhões de riais ($16 bilhões) em 2021. De 2021 a 2030, espera-se que o investimento fixo bruto acumulativo (GFCF) alcance 12,4 trilhões de riais ($3,3 trilhões). Em outro marco importante, a Clearstream, provedora de serviços de pós-negociação do grupo Deutsche Börse, conectou os mercados de capital sauditas à sua rede. Clientes elegíveis não precisam mais obter o status de “Investidor Estrangeiro Qualificado” para investir no mercado de capitais saudita – Sukuk/títulos e fundos negociados em bolsa listados (ETFs). Liderando Iniciativas ESG A pontuação atual de meio ambiente, social e governança (ESG) da Moody’s para a Arábia Saudita é moderadamente negativa. A pontuação de impacto de crédito ESG (CIS-3) da Arábia Saudita deve melhorar, no entanto, à medida que o país amplia sua cobertura, implementação e transparência de ESG. Afinal, o impulso global acelerado em direção a medidas de ESG não passou despercebido na Arábia Saudita. A Saudi Exchange (Tadawul) emitiu diretrizes de divulgação de ESG que estabelecem um tom claro de cima para baixo. Dado o foco global e o aumento de diligência devida e regulamentos de ESG, o escopo deve se ampliar materialmente. O Fundo de Investimento Público (PIF) também lançou sua estratégia de ESG, que se concentra em investir em energia renovável, água e projetos de gestão de carbono. Transformando o Setor Financeiro com o Open Banking A Arábia Saudita também está revolucionando seu setor bancário. No passado, a estabilidade era a principal prioridade. Mas a “Política de Open Banking” do Banco Central da Arábia Saudita (SAMA) permitirá que a população digitalmente alfabetizada do país compartilhe com segurança seus dados bancários com empresas de terceiros, expandindo assim seu acesso a produtos financeiros integrados e abrindo as portas para o desenvolvimento de tecnologia financeira no país. O SAMA também lançará a Plataforma de Dados Abertos, que apresentará estatísticas e indicadores econômicos, financeiros e monetários sauditas. Os usuários – proprietários de empresas, pesquisadores, empreendedores e instituições – podem exportar esses dados em vários formatos. O movimento deve melhorar ainda mais o clima de negócios e a transparência financeira na Arábia Saudita e aumentar o apelo do país para os investidores. Criando Hortas para PMEs e Fintechs Para estimular a inovação, a Arábia Saudita está fortalecendo as pequenas e médias empresas (PMEs) e as fintechs nacionais. A Autoridade Geral para Pequenas e Médias Empresas – “Monsha’at” – está construindo um ambiente de negócios competitivo e saudável para atrair novos participantes para o setor de PMEs. Para complementar esse ecossistema, foram desenvolvidos diversos programas de financiamento. O “Kafala”, por exemplo, é uma iniciativa de garantia de empréstimo que ajudou mais de 5.000 empresas com 10,2 bilhões de riais ($2,7 bilhões) em garantias em 2021. A Visão 2030 busca aumentar a contribuição das PMEs para o PIB de 20% para 35% até 2030. Durante o Congresso Global de Empreendedorismo (GEC) realizado em Riad em março passado, a Arábia Saudita anunci