O Fed colocou a economia americana sob pressão extrema para reduzir a inflação. As taxas de hipotecas estão agora em patamares máximos de vinte anos, as vagas de emprego estão começando a diminuir, os “consumidores cautelosos” estão voltando e uma recessão em 2024 ainda está nos planos. Tudo o que o Fed queria está finalmente acontecendo… mas não está acontecendo rápido o suficiente. Será que algo pode resolver a inflação com a qual estamos lidando?
Poucos conhecem o Fed tão bem quanto Nick Timiraos, correspondente econômico do The Wall Street Journal. Nick tem acompanhado os movimentos do Fed há anos e tem sido nosso correspondente para saber o que o presidente do Fed, Jerome Powell, poderia anunciar em seguida. Com a inflação finalmente sofrendo um impacto e a desaceleração da economia, finalmente está sendo feito progresso. Mas isso não significa que estamos fora de perigo.
O Fed sabe que o trabalho ainda não está pronto e está disposto a levar a economia americana ao extremo para chegar lá. Neste episódio, conversamos com Nick sobre os próximos passos do Fed, previsões de taxas de hipotecas, como o mercado imobiliário pode reacender, previsões de recessão e a “desinflação imaculada” que poderia salvar nossa economia.
Dave: Ei, pessoal, bem-vindos ao On the Market. Sou seu anfitrião, Dave Meyer. Hoje estou acompanhado por Kathy Fettke. Kathy, como vai você?
Kathy: Bem, você pode ou não saber que sou obcecada em seguir o Federal Reserve, então o programa de hoje é emocionante para mim, porque acho que talvez possamos obter algumas informações quando Jerome Powell falar de forma tão enigmática. Você precisa de alguém para interpretar isso.
Dave: Sim, este é um ótimo episódio. Se você ainda não ouviu falar, teremos um convidado, Nick Timiraos, que já esteve no podcast, acredito que esta seja a terceira vez. Ele é o correspondente chefe de economia do The Wall Street Journal. Ele é um repórter muito bem credenciado. Parece que ele basicamente voa ao redor e segue Jerome Powell, faça o que ele fizer. Talvez devêssemos fazer isso também. Acho que deveríamos ir para Jackson Hole no próximo verão. Parece um ótimo lugar para visitar.
Kathy: Com certeza.
Dave: Apenas um monte de nerds em um lugar bonito, então talvez vamos fazer isso. Mas, na realidade, Nick faz tudo isso por nós e nos ajuda a entender a política do Fed e seu pensamento de uma maneira super compreensível e interessante. Então, Kathy, o que você estará procurando nesta conversa?
Kathy: Apenas uma confirmação de que tudo ficará bem e que eles não vão nos jogar em uma depressão profunda e escura, o que acho que não vão fazer, mas apenas para ter uma compreensão melhor do que está acontecendo, porque muitas pessoas podem não ter percebido até os últimos 18 meses nem quem é o Fed e qual é o seu papel e assim por diante. E provavelmente ainda há muita confusão sobre isso, que talvez devêssemos explicar às pessoas quem eles são e o que fazem.
Dave: Bem, esse é um bom ponto, Kathy. Então, vou explicar brevemente o que é o Federal Reserve. Basicamente, é uma entidade governamental. É nosso banco central nos Estados Unidos. Eles são responsáveis pelas políticas monetárias, ou seja, pelo que está acontecendo com nosso suprimento de dinheiro. Eles têm um mandato duplo do Congresso. Então, o trabalho deles é usar políticas monetárias para garantir a estabilidade de preços, controlando a inflação, basicamente. E a outra parte é maximizar o emprego, o que significa fazer a economia crescer o mais rápido possível.
E a razão pela qual o Fed acho que é tão controverso e interessante é porque essas duas coisas são completamente opostas. A inflação é causada por uma economia superaquecida, então o trabalho deles é aquecer a economia, mas sem levar à inflação. Portanto, eles estão sempre caminhando nessa corda bamba, tentando equilibrar dois mandatos conflitantes. E é por isso que acredito que Kathy e eu estamos tão fascinados por tudo o que eles fazem, porque obviamente isso nos afeta como investidores, como americanos, mas também é um pouco de novela o que eles vão fazer, ou talvez apenas eu veja assim.
Kathy: Bem, é uma novela da qual todos podemos fazer parte. Então, nos afeta e é por isso que importa.
Dave: Com certeza. Acho que as pessoas acompanham isso como se fosse uma conferência esportiva.
Kathy: É verdade.
Dave: Talvez a pessoa média não faça isso, mas as pessoas que são nerds como nós, leem as transcrições dele, leem as transcrições do Fed depois de tudo o que ele diz, porque obviamente isso nos afeta, como Kathy disse, mas é incrível quanto poder sobre a economia esse pequeno grupo de pessoas tem. Portanto, é realmente importante prestar atenção. E é por isso que estamos trazendo Nick. Então, sem mais delongas, vamos receber Nick Timiraos do The Wall Street Journal.
Nick Timiraos, bem-vindo de volta ao On the Market. Obrigado por estar aqui.
Nick: Obrigado por me receber.
Dave: Para aqueles de nossos ouvintes que não estiveram conosco nas duas primeiras vezes em que você esteve no programa, você pode se reintroduzir, por favor?
Nick: Claro. Sou o correspondente chefe de economia do The Wall Street Journal e escrevi um livro, Trillion Dollar Triage, sobre a resposta política econômica ao choque da COVID em 2020.
Dave: Sim. E você tem sido uma fonte incrível para nós e leitor dos sinais do Fed em relação a sua política, então estamos empolgados em tê-lo de volta. Estamos gravando isso no final de agosto, é dia 30 de agosto. Apenas na semana passada, o Fed se reuniu em Jackson Hole. Nick, você chegou a ir para Jackson Hole, aliás?
Nick: Sim, estive lá para a conferência este ano.
Dave: Tudo bem. Isso parece um ótimo lugar para visitar, espero que seja uma viagem de trabalho divertida. Quais foram as principais manchetes do simpósio?
Nick: Bem, o foco do simpósio foi o discurso do presidente Jay Powell. Ele sempre faz o discurso de abertura pela manhã. No ano passado, é claro, seu discurso foi bem direcionado, onde ele dedicou frontalmente o Fed a reduzir a inflação, dizendo que eles aceitariam uma recessão. Quero dizer, ele não usou essas palavras, mas ele disse que haveria algum sofrimento envolvido. E isso deixou todos atentos para este ano. Bem, como ele vai seguir em 2022? O que ele vai dizer agora?
Este ano ele foi mais sutil, ainda focado em reduzir a inflação. A maneira como vejo o Fed agora é que houve uma entrevista que o Kobe Bryant deu em 2009 depois das finais da NBA. O Lakers tinham uma vantagem de dois jogos a zero e um repórter perguntou por que ele não parecia feliz, porque o Kobe parecia muito sério e sóbrio depois da vitória no jogo 2. E Kobe disse: “O que há para ser feliz? O trabalho não está pronto”. E essa é a mensagem que acredito que recebemos na semana passada de Jay Powell e que continuaremos a receber do Fed até que eles vejam mais evidências de que a inflação esteja caindo. Então essa foi a mensagem. Sim, vemos que a inflação está melhorando, mas precisamos ver mais disso. E se a economia se fortalecer aqui, o Fed subirá novamente as taxas de juros. Então, isso foi uma das conclusões do Simpósio de Jackson.
Kathy: E uma das grandes preocupações deles como impulsionador da inflação são muitos empregos, certo? Porque então os empregadores têm que aumentar seus salários para atrair funcionários, em geral. Teremos muitos relatórios de empregos nesta semana e já tivemos um que parece ser mais do que o Fed deseja. Você concorda com isso, de que eles podem estar obtendo mais do que desejam nesta semana?
Nick: É verdade. A Pesquisa de Vagas e Rotatividade de Mão de Obra, que foi divulgada no final de agosto e é referente a julho, mostrou que as vagas de emprego caíram para 8,8 milhões. Chegou a ser de 12 milhões. Uma medida que indica a demanda por trabalho são as vagas de emprego. Alguns dizem que não é tão confiável porque a tecnologia tornou mais fácil divulgar as vagas, e isso é um ponto válido. Mas mesmo assim, você vê que as empresas não estão contratando com tanta agressividade quanto antigamente…