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O Índice Ponderado pelo PIB dos EUA? | CFA Institute Enterprising Investor

    Investidores de fundos de índice têm várias opções ao escolher o estilo de ponderação dos fundos que possuem. Existem índices ponderados por capitalização de mercado, como o S&P 500 e o Russell 2000/3000, índices ponderados pelo preço das ações, como o Dow Jones Industrial Average, bem como índices ponderados igualmente.

    No entanto, até onde sabemos, não existe um índice construído em nível de país dos Estados Unidos que pondera as participações pelo PIB de cada setor.

    Então, como construiríamos tal índice e como ele se compararia ao S&P 500 em termos de desempenho e risco?

    Para criar nosso índice ponderado pelo PIB dos Estados Unidos, dividimos o S&P 500 em seus 11 setores subjacentes e coletamos os dados de cada ETF correspondente da Vanguard para cada setor desde 2005. Em seguida, analisamos a contribuição de cada setor para o PIB no início de cada trimestre e calculamos a contribuição de cada setor para o PIB ao longo do trimestre seguinte, multiplicando-a pelo peso relativo do PIB do setor no início do trimestre. Isso nos deu a contribuição do setor para o retorno geral do índice durante aquele trimestre.

    Por exemplo, se os setores financeiros contribuíram com 10,95% para o PIB dos Estados Unidos no primeiro trimestre de 2015 e o ETF financeiro da Vanguard (VHF) diminuiu 0,81% naquele trimestre, então, pelo nosso cálculo – 10,95% * -0,81% – a indústria financeira contribuiu com -0,089% para o índice ponderado pelo PIB durante aquele trimestre específico. Somando as contribuições de todos os 11 setores, obtemos o retorno geral do índice no primeiro trimestre de 2015.

    Comparar este índice ponderado pelo PIB ao S&P 500 ao longo do tempo destaca algumas diferenças interessantes em termos de desempenho. O gráfico abaixo mostra o desempenho relativo dos dois índices durante nosso período de tempo de 2005 a 2023.

    Com base em seus retornos totais, os dois índices tiveram um acompanhamento estatisticamente semelhante de 2005 a meados de 2009. Mas depois de 2009, o índice ponderado pelo PIB superou o S&P 500 em mais de meio ponto percentual a cada ano até 2023.

    As estatísticas resumidas também refletem esses resultados. O índice ponderado pelo PIB apresentou uma média de retorno anualizado de 10,11% em comparação com 9,61% para o S&P 500 ao longo do período amostral. O índice ponderado pelo PIB também teve um beta médio mais baixo – 0,98 – ao longo do período amostral.

    Em suma, os resultados indicam que um índice ponderado pelo PIB dos Estados Unidos pode oferecer o potencial de retornos superiores com níveis semelhantes de risco em comparação ao seu benchmark.

    É importante ressaltar que nossos resultados ocorrem ao longo de um período limitado de 18 anos. Portanto, embora seja cedo demais para fazer uma afirmação definitiva sobre o que um índice desse tipo pode oferecer em relação a um índice ponderado pelo valor, como o S&P 500, esta é definitivamente uma área que merece estudos e análises adicionais.

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    Todas as postagens são opiniões do autor. Portanto, não devem ser interpretadas como conselho de investimento, nem as opiniões expressas refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

    Crédito da imagem: ©Getty Images / Peach_iStock

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