Pular para o conteúdo
início » Resenha do livro: Expectations Investing | CFA Institute Enterprising Investor O livro Expectations Investing, publicado pelo CFA Institute Enterprising Investor, é uma leitura essencial para investidores que desejam aprimorar suas habilidades de análise e tomada de decisões. Escrito por Alfred Rappaport e Michael Mauboussin, especialistas renomados em finanças e investimentos, o livro aborda o conceito de investimento baseado em expectativas. A principal premissa do livro é que o preço das ações reflete as expectativas de ganhos futuros da empresa. Portanto, ao entender corretamente essas expectativas, o investidor pode tomar decisões mais informadas sobre quais ações comprar e vender. Os autores fornecem aos leitores uma estrutura clara e abrangente para avaliar e estimar as expectativas de ganhos de uma empresa. Eles explicam como analisar o histórico financeiro da empresa, o comportamento do mercado e as métricas financeiras relevantes para determinar as expectativas de ganhos. Além disso, o livro oferece uma série de estudos de caso e exemplos práticos para ajudar os investidores a aplicar os conceitos em situações reais. Os autores também discutem estratégias de investimento específicas, como a abordagem “top-down” e “bottom-up”, e como usar dados macroeconômicos para informar as decisões de investimento. Uma das principais vantagens deste livro é a sua abordagem prática e aplicável. Os autores evitam jargões técnicos excessivos e explicam os conceitos de forma simples e clara. Isso torna a leitura acessível até mesmo para investidores iniciantes. Em resumo, Expectations Investing é um livro fundamental para investidores que desejam aprimorar suas habilidades de análise e tomar decisões informadas. Com uma abordagem prática e exemplos reais, o livro oferece aos leitores uma estrutura clara para avaliar e estimar as expectativas de ganhos de uma empresa.

Resenha do livro: Expectations Investing | CFA Institute Enterprising Investor O livro Expectations Investing, publicado pelo CFA Institute Enterprising Investor, é uma leitura essencial para investidores que desejam aprimorar suas habilidades de análise e tomada de decisões. Escrito por Alfred Rappaport e Michael Mauboussin, especialistas renomados em finanças e investimentos, o livro aborda o conceito de investimento baseado em expectativas. A principal premissa do livro é que o preço das ações reflete as expectativas de ganhos futuros da empresa. Portanto, ao entender corretamente essas expectativas, o investidor pode tomar decisões mais informadas sobre quais ações comprar e vender. Os autores fornecem aos leitores uma estrutura clara e abrangente para avaliar e estimar as expectativas de ganhos de uma empresa. Eles explicam como analisar o histórico financeiro da empresa, o comportamento do mercado e as métricas financeiras relevantes para determinar as expectativas de ganhos. Além disso, o livro oferece uma série de estudos de caso e exemplos práticos para ajudar os investidores a aplicar os conceitos em situações reais. Os autores também discutem estratégias de investimento específicas, como a abordagem “top-down” e “bottom-up”, e como usar dados macroeconômicos para informar as decisões de investimento. Uma das principais vantagens deste livro é a sua abordagem prática e aplicável. Os autores evitam jargões técnicos excessivos e explicam os conceitos de forma simples e clara. Isso torna a leitura acessível até mesmo para investidores iniciantes. Em resumo, Expectations Investing é um livro fundamental para investidores que desejam aprimorar suas habilidades de análise e tomar decisões informadas. Com uma abordagem prática e exemplos reais, o livro oferece aos leitores uma estrutura clara para avaliar e estimar as expectativas de ganhos de uma empresa.

    Expectations Investing: Reading Stock Prices for Better Returns, é uma importante referência para profissionais que buscam uma abordagem alternativa e esclarecedora para identificar discrepâncias entre preço e valor. Esta versão revisada e atualizada do livro de 2001 é escrita por Michael J. Mauboussin, chefe de pesquisas da Consilient Research na Counterpoint Global, Morgan Stanley Investment Management, e professor adjunto de finanças na Columbia Business School, e Alfred Rappaport, professor emérito Leonard Spacek na Kellogg School of Management da Northwestern University.

    A versão atual reflete as muitas mudanças na contabilidade e no cenário empresarial desde a publicação original. Por exemplo, a nova edição enfatiza mais a disrupção e o valor que ela cria e destrói, além de dar mais atenção às plataformas de usuário / assinante, que podem gerar lucros e oferecer opções. Outras mudanças no mundo dos investimentos abordadas nesta atualização incluem a transição do investimento ativo para o passivo, o aumento dos investimentos intangíveis e a redistribuição de capital do setor público para o setor privado.

    Os autores argumentam que os investidores devem começar com o preço das ações de uma empresa e perguntar o que ele implica para os futuros resultados financeiros. Eles fornecem um guia de análise estratégica e financeira para ajudar os investidores a avaliar a probabilidade de revisões nessas expectativas. Seu framework segue a criação de valor desde os gatilhos que moldam o desempenho de uma empresa até o impacto nos impulsionadores de valor, permitindo a um praticante de investimento em expectativas determinar se deve comprar ou vender uma ação. Os investidores que absorverem essas lições poderão avaliar as ações das empresas de qualquer setor/geografia de forma mais eficaz do que utilizando abordagens padrão. Além disso, os gestores corporativos podem usar os insights do livro para criar, modificar e comunicar a estratégia de sua empresa no contexto das expectativas dos acionistas.

    Os capítulos 5, 6 e 7 descrevem os três passos do processo de investimento em expectativas. Esses capítulos representam o cerne do livro e são tudo o que você precisa para analisar as ações da maioria das empresas.

    O Capítulo 5 delineia o primeiro passo, que é estimar as expectativas do mercado que justificam o preço das ações de uma empresa. Investir em expectativas permite que você aproveite os benefícios do modelo de fluxo de caixa descontado (DCF) sem a necessidade de prever fluxos de caixa de longo prazo. Você deve entender claramente onde as expectativas se encontram hoje antes de considerar a probabilidade e a magnitude das revisões nas expectativas.

    O Capítulo 6 integra as ferramentas dos capítulos anteriores para identificar possíveis revisões nas expectativas atuais, que formam a base para oportunidades de investimento. Quatro blocos de construção constituem a base para identificar oportunidades nas expectativas: os resultados históricos e as expectativas implícitas no preço fornecem os dados, enquanto a análise da estratégia competitiva e a infraestrutura de expectativas fornecem as ferramentas analíticas.

    O Capítulo 7 estabelece critérios para decidir comprar, vender ou manter uma ação – o último passo do processo. A magnitude de qualquer retorno em excesso depende de quão grande é o desconto pelo qual uma ação é negociada em relação ao seu valor esperado e de quanto tempo o mercado leva para revisar suas expectativas. Quanto maior o desconto do preço da ação e quanto mais cedo o mercado revisar suas expectativas, maior será o retorno.

    Ao ir além da avaliação pelo DCF para analisar opções reais, o Capítulo 8 é uma leitura importante para analistas e investidores. Ele fornece tanto uma ferramenta que pode ser usada para melhorar a determinação do valor intrínseco quanto maneiras práticas de utilizá-la. Mauboussin e Rappaport acreditam que o modelo DCF é relevante para avaliar empresas iniciantes, desde que seja complementado por uma análise de opções reais. Como o modelo DCF pode subestimar o valor da flexibilidade, ele pode levar a uma leitura equivocada das expectativas implícitas no preço de um negócio com grande incerteza. As opções reais, no entanto, capturam o valor potencial de oportunidades futuras incertas. O exemplo da Shopify, Inc., nesta seção é uma leitura obrigatória para quem está pensando na melhor maneira de avaliar certas empresas iniciantes e de tecnologia.

    Em resumo, esta edição revisada e atualizada fornece uma estrutura esclarecedora para identificar lacunas entre preço e valor, ao mesmo tempo em que reflete as muitas mudanças na contabilidade e nos negócios nos últimos 20 anos. Os insights e princípios do livro ajudarão os profissionais, incluindo investidores e gestores de empresas, a atuarem com mais eficácia diante das expectativas dos acionistas.

    Se você gostou deste post, não se esqueça de se inscrever no Enterprising Investor.

    Todas as postagens são opiniões do autor. Como tal, elas não devem ser interpretadas como conselhos de investimento, nem refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

    Aprendizado Profissional para Membros do CFA Institute

    Os membros do CFA Institute têm autonomia para determinar e relatar os créditos de aprendizado profissional (PL) adquiridos, incluindo conteúdo do Enterprising Investor. Os membros podem registrar esses créditos com facilidade usando o rastreador de PL online.