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início » Resenha do Livro: O Valor Duradouro de Roger Murray “The Enduring Value of Roger Murray” é um livro que destaca a importância duradoura do trabalho de Roger Murray. Esta resenha destaca as principais contribuições do autor e explora como elas continuam relevantes até hoje. O livro começa analisando a vida e a carreira de Roger Murray, um renomado escritor e pesquisador. Destaca-se sua capacidade de fazer pesquisas detalhadas e fornecer insights valiosos sobre uma ampla gama de tópicos. Murray é conhecido por sua abordagem meticulosa e sua busca incansável pela verdade. Uma das contribuições mais significativas de Murray é sua pesquisa sobre a economia global. Ele revela as complexidades ocultas do sistema econômico e sua influência nos negócios e na sociedade. Sua análise profunda mostra como as decisões macroeconômicas afetam as pessoas comuns e como os desequilíbrios econômicos podem causar crises financeiras. Além disso, Murray também expõe a importância da ética nos negócios. Ele argumenta que a integridade e a responsabilidade são essenciais para o sucesso a longo prazo das empresas. Sua pesquisa demonstra como empresas que adotam práticas éticas prosperam e ganham a confiança dos consumidores. Outro aspecto destacado no livro é a abordagem de Murray em relação à gestão de investimentos. Ele enfatiza a importância de fazer análises aprofundadas e tomar decisões prudentes ao investir. Sua estratégia de investimento baseada em pesquisas sólidas e em uma compreensão detalhada do mercado financeiro é elogiada no livro. No geral, “The Enduring Value of Roger Murray” é uma leitura fascinante que destaca as contribuições duradouras e relevantes de Roger Murray. É um livro recomendado para aqueles interessados em economia, ética nos negócios e gestão de investimentos.

Resenha do Livro: O Valor Duradouro de Roger Murray “The Enduring Value of Roger Murray” é um livro que destaca a importância duradoura do trabalho de Roger Murray. Esta resenha destaca as principais contribuições do autor e explora como elas continuam relevantes até hoje. O livro começa analisando a vida e a carreira de Roger Murray, um renomado escritor e pesquisador. Destaca-se sua capacidade de fazer pesquisas detalhadas e fornecer insights valiosos sobre uma ampla gama de tópicos. Murray é conhecido por sua abordagem meticulosa e sua busca incansável pela verdade. Uma das contribuições mais significativas de Murray é sua pesquisa sobre a economia global. Ele revela as complexidades ocultas do sistema econômico e sua influência nos negócios e na sociedade. Sua análise profunda mostra como as decisões macroeconômicas afetam as pessoas comuns e como os desequilíbrios econômicos podem causar crises financeiras. Além disso, Murray também expõe a importância da ética nos negócios. Ele argumenta que a integridade e a responsabilidade são essenciais para o sucesso a longo prazo das empresas. Sua pesquisa demonstra como empresas que adotam práticas éticas prosperam e ganham a confiança dos consumidores. Outro aspecto destacado no livro é a abordagem de Murray em relação à gestão de investimentos. Ele enfatiza a importância de fazer análises aprofundadas e tomar decisões prudentes ao investir. Sua estratégia de investimento baseada em pesquisas sólidas e em uma compreensão detalhada do mercado financeiro é elogiada no livro. No geral, “The Enduring Value of Roger Murray” é uma leitura fascinante que destaca as contribuições duradouras e relevantes de Roger Murray. É um livro recomendado para aqueles interessados em economia, ética nos negócios e gestão de investimentos.

    O Valor Duradouro de Roger Murray. 2022. Paul Johnson e Paul D. Sonkin. Columbia Business School Publishing.

    Quem de nós não conhece as contribuições de Benjamin Graham e David Dodd para a análise de segurança, bem como sua abordagem disciplinada para investimento de longo prazo? Depois de ler e apreciar profundamente O Valor Duradouro de Roger Murray, agora entendo que Roger Murray representa um sucessor dinâmico para eles na prática da análise fundamental com ênfase em descobrir o valor intrínseco da ação em questão. Esta nova visão sobre uma grande personalidade de investimento do último milênio restaura a confiança na análise fundamental – e especialmente no investimento de valor. Também enfatiza como seguir as próprias convicções em todos os aspectos do trabalho e da vida pode ter um impacto duradouro além da própria vida.

    Os autores apresentam este livro de uma forma amigável, apresentando ao leitor a vida profissional e pessoal de Roger Murray e então o apresentando em sua própria voz em quatro palestras, bem como em uma entrevista de 1996 por Peter Tanous que ocorreu um ano antes de sua morte aos 86 anos. Ambos os autores têm formações que enriquecem seu trabalho neste mestre dos investimentos. Paul Johnson ensinou análise de segurança e investimento em valor na Columbia Business School por mais de 30 anos, e Paul D. Sonkin foi gerente de portfólio da GAMCO Investors, Inc. de Mario Gabelli, também atuando como professor adjunto na Columbia Business School.

    Murray me parece um pensador racional que pode abordar qualquer problema com mente aberta. A seção biográfica do livro destaca essa força durante seus anos de graduação em Yale, onde ele conquistou prêmios em uma idade jovem em pesquisa literária e análise. O que atraiu Murray para os negócios e economia durante a Grande Depressão foi o casamento. Embora quisesse se tornar professor, ele percebeu que precisaria de uma renda melhor para sustentar sua família.

    No início de sua carreira no Bankers Trust, Murray descobriu sua paixão por investimentos e seu chamado para trabalhar em gestão de investimentos. Aos 39 anos, foi nomeado chefe do departamento de pesquisa econômica e empresarial e simultaneamente responsável pela gestão de portfólios institucionais. A preocupação principal de Murray ao investir pós-Segunda Guerra Mundial era que os retornos de renda fixa ficariam atrás dos retornos que ele antecipava para ações. Naquela época, a renda fixa era a principal fonte de retorno de investimento tanto para investidores individuais quanto institucionais.

    Murray se aposentou de certa forma quando deixou o Bankers Trust para ingressar na Columbia Business School em 1954. Seu sonho de se tornar professor estava prestes a se tornar realidade, mesmo que seu trabalho na Columbia fosse inicialmente administrativo. Como professor adjunto, ele só podia ensinar uma única aula – que acontecia de ser Análise Avançada de Segurança, inicialmente ministrada por Ben Graham, que planejava se aposentar em 1956. Com a vasta experiência de Murray em gestão de investimentos, ele trouxe uma sensação de empolgação e propósito para todas as aulas que ministrou ao longo de duas décadas na Columbia. Após sua saída, o excelente programa da escola em investimento de valor não foi ativamente cultivado até ser resgatado na década de 1990 com a fundação do Centro Heilbrunn para Investimento de Graham & Dodd.

    Depois de 10 anos na Columbia Business School, Murray tirou uma licença sabática e começou a trabalhar na TIAA (mais tarde junto com CREF) como vice-presidente e economista, liderando sua operação de investimento. Naquela época, ele observou que os retornos dos endowments das faculdades estavam ficando atrás da taxa de crescimento dos orçamentos de operações. Para remediar isso, Murray investiu de forma conservadora em ações com um prazo de várias décadas, com base em sua visão otimista para a economia dos EUA.

    Ao longo de seus 30 anos de investimento e ensino, Murray estimulou um interesse generalizado em investir para a aposentadoria, não apenas em planos de pensão, mas também em planos Keogh e IRA. Ele ajudou o representante dos EUA, Eugene Keogh, em seus esforços para aprovar um plano de aposentadoria para trabalhadores autônomos, e trabalhou para incluir o IRA no ERISA de 1974. Seu estudo abrangente de 1968 sobre os efeitos dos planos de pensão na poupança e investimento do National Bureau of Economic Research (NBER) foi uma parte importante do esforço do IRA.

    Os pensamentos de Murray são resumidos de forma impecável nas quatro palestras que ele apresentou no Museu da Televisão e Rádio em Nova York no início de 1993, patrocinadas pela Gabelli Asset Management Company. Nessas palestras, o leitor “ouve” sua voz, entende seu raciocínio e dá algumas boas risadas. Murray aborda inúmeros tópicos que enfatizam questões críticas enfrentadas pelos investidores, incluindo poder de ganho e suas fontes, valor intrínseco, fluxo de caixa versus lucros declarados e inflação na avaliação. Os leitores também irão gostar das Notas dos Autores ao longo das palestras; sua análise faz com que as palestras pareçam recentemente proferidas, não 30 anos atrás.

    Além dos insights perspicazes sobre o investimento fundamental, os leitores recebem um presente especial quando o livro começa e são apresentados à família de Murray. Os Murrays eram uma família trabalhadora e unida que valorizava a educação e o compromisso com o trabalho produtivo. A grande surpresa para mim foi descobrir sobre sua irmã mais velha, Grace Hopper, carinhosamente conhecida como Vovó COBOL. Ela escreveu o primeiro compilador de software da indústria em 1952.

    A minha única crítica a este excelente livro é a falta de um índice. Fiquei em uma saia justa quando um colega me fez uma pergunta específica sobre Bruce Greenwald. Também procurei sem sucesso uma rápida busca pela citação de Murray: “Eu tenho um acordo que você não pode recusar!”

    Esta excelente homenagem a Roger Murray e seu valor duradouro irá encantar profissionais experientes do mercado financeiro e aqueles que estão começando suas carreiras em pesquisa e gestão de investimentos. Para o profissional mais experiente, ela destaca a importância de considerar cuidadosamente o preço versus o valor intrínseco dos valores mobiliários na gestão de ativos. Para estudantes ou profissionais mais jovens, ela exalta a alegria e satisfação de amar o trabalho e a profissão ao longo de uma carreira longa e rica. Para todos, ela lança uma grande luz sobre a evolução da indústria de gestão de investimentos nos últimos 90 anos – e como um indivíduo luminoso contribuiu tanto para ela.