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Sentindo-se feliz com os resultados de UOB FY2023 e incerto sobre o United Hampshire REIT – Rumo à Independência Financeira.

    Both UOB e UHRT divulgaram seus resultados esta manhã. Como UOB ocupa uma posição muito maior em minha carteira do que UHReit (5% vs 1%), eu falarei brevemente sobre ela primeiro.

    UOB

    O grupo se beneficiou do aumento de sua receita líquida de juros (NII), principalmente devido à margem de juros líquidos (NIM) mais alta este ano. O NII do quarto trimestre é menor, mas isso foi mitigado pelo aumento de suas taxas e outras receitas não relacionadas a juros. Com este lucro recorde, foi declarado um dividendo final de 85 centavos. Somando-se aos dividendos intermediários, isso totaliza 170 centavos, o que é 26% mais alto do que no ano anterior. Embora isso não seja tão empolgante quanto o que o DBS declarou, a UOB sempre foi conhecida por ser conservadora e é provável que consiga mantê-la no futuro. E com o preço de fechamento de hoje de $28,48, isso representa um rendimento de 6%, o que é realmente bastante bom.

    A margem de juros líquidos está diminuindo, eles realmente podem manter o dividendo? Uma queda na NIM não necessariamente resulta em uma queda no NII ou, pelo menos, a queda pode não ser proporcional. Um exemplo seriam seus números do primeiro ao terceiro trimestre. Enquanto a NIM caiu de 2,14% no primeiro trimestre para 2,09% no terceiro trimestre, seu NII tem se mantido estável. Então, desde que a queda não seja muito drástica, eles deveriam ser capazes de mitigá-la com o aumento de sua carteira de empréstimos e renda não relacionada a juros. Não leve minhas palavras em consideração, mas confie nas orientações do grande chefe.

    E em relação ao ano fiscal de 2025? Eu não sei, mas minha opinião é que, a menos que algo drástico aconteça, eles tentarão mantê-lo. Olhando para seus dividendos passados, eles não os diminuíram nos últimos 15 anos (excluindo dividendos especiais e o ano fiscal de 2020 devido a requisitos da MAS). Eles também estão completando seu 90º aniversário em 2025. Eu vou continuar mantendo minha participação atual.

    United Hampshire REIT

    Eu sou muito novo na United Hampshire REIT (UHRT) e me tornei acionista desde setembro do ano passado. Fui atraído pelo seu rendimento de dividendos naquela época e adquiri uma pequena participação nela. A primeira coisa que notei foi a queda na DPU do ano passado e do primeiro semestre! Isso não é um bom sinal. Embora eu já tenha notado a queda do segundo semestre do ano fiscal de 2022 para o primeiro semestre do ano fiscal de 2023, pensei que teria se estabilizado, mas acho que estou errado.
    A gestão atribuiu o aumento das despesas com juros e empréstimos adicionais para financiar a aquisição da United Square. Este ano, também há pagamento de taxas de administração em dinheiro e retenção de reservas de capital que estavam ausentes em 2022.

    Existem pontos positivos, porém. Eles não têm refinanciamento para o próximo ano e têm a opção de estender seu empréstimo para o ano fiscal de 2025. Além disso, ao contrário do setor de escritórios que afetou o preço da propriedade, os preços de Self Storage e Strip Centre estão se mantendo bem. Então, as coisas vão melhorar no próximo ano? Acredito que não deve piorar, mas não tenho certeza. Supondo um dividendo de 4,28 centavos para o próximo ano, então o rendimento atual é de 9,3% e meu rendimento de custo é de 10,1%. Ainda é atraente, mas quando comprei no ano passado, o rendimento era de cerca de 13%! Provavelmente vou manter minha pequena participação no momento, mas se houver melhores oportunidades, esta é provavelmente uma ação da qual vou me desfazer.