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Transformação Global da Cadeia de Suprimentos: Incerteza e Oportunidade

    Dados econômicos refletem a reestruturação global da cadeia de suprimentos.

    Quase dois anos após a regionalização, a proximidade, a volta ao país de origem e a “amizade” da reestruturação global da cadeia de suprimentos, os dados econômicos dos Estados Unidos e do exterior estão revelando as consequências. À medida que a cadeia de suprimentos se desloca, acelerada pelas interrupções da pandemia e pela incerteza política, as correlações de dados anteriormente confiáveis ​​e populares também estão mudando.

    Considere a indústria manufatureira dos Estados Unidos. Enquanto empresas de tecnologia, financeiras e de consultoria anunciaram grandes demissões em meio a 15 meses de aperto monetário pelo Federal Reserve dos EUA, o setor manufatureiro continua resiliente. De fato, as políticas fiscais expansionistas continuam estimulando o crescimento positivo e a inflação, que, combinados com os esforços federais para trazer a produção de semicondutores de volta ao país, desencadearam um boom na indústria manufatureira – e com ele uma grave escassez de mão de obra. Com uma força de trabalho envelhecida e uma economia e cultura que enfatizaram a educação universitária em detrimento da formação profissional por gerações, simplesmente não há trabalhadores qualificados suficientes – eletricistas, soldadores e técnicos de semicondutores – para atender à demanda.

    Do outro lado do Pacífico, a “desvinculação de risco” entre grandes importadores da América do Norte e da zona do euro criou suas próprias ondas econômicas. Os fluxos de comércio de exportação estão mudando, de acordo com uma pesquisa com 15.000 fornecedores na Feira de Cantão de 2023 em Guangzhou, China. Enquanto os produtores anteriormente aproveitavam a integração vertical para exportar grandes volumes de produtos acabados para economias avançadas, muitos fabricantes de Guangzhou a Shanghai agora estão atendendo a pedidos menores de produtos intermediários para destinos de mercados emergentes próximos para montagem final.

    Nesse novo paradigma, as exportações pelo porto de Qingdao, um hub de transporte marítimo para destinos de mercados emergentes, aumentaram 16,6% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre de 2023, enquanto o volume de contêineres nos portos de Shanghai e Zhoushan, que atendem a rotas europeias e norte-americanas, declinou 6,4%. Em conjunto, os centros de manufatura do leste asiático estão lidando com excesso de capacidade, enquanto setores selecionados dos EUA enfrentam escassez de capacidade. Essas transformações raramente acontecem sem custos.

    O preço consolidado da “porta de fábrica”, que antes era concentrado, também está passando por uma mudança geográfica.

    A otimização das cadeias de suprimentos globais e a integração vertical nos principais centros de manufatura da Ásia nas décadas anteriores impulsionaram os movimentos conjuntos entre o Índice de Preços ao Produtor (PPI) / preço de porta de fábrica de grandes nações exportadoras e os dados de Índice de Preços ao Consumidor (CPI) em economias avançadas. Mas essas relações dependiam da cadeia de suprimentos pré-pandemia agora perturbada.

    Com a montagem de produtos acabados mais amplamente distribuída em locais de mercados emergentes e em meio à reestruturação contínua da cadeia de suprimentos, a inflação nos EUA e os preços nos centros de manufatura podem ter uma correlação de dados mais fraca. Por quê? Porque uma cadeia de suprimentos mais difusa e menos integrada vai fixar os preços de portas de fábrica em diferentes nações devido a considerações idiossincráticas de mão de obra e materiais locais.

    Com esses fatores em mente, um regime comercial mais geograficamente redundante, mas menos eficiente, provavelmente será inflacionário, uma vez que o novo PPI médio ponderado refletirá diversos dados de preços não otimizados. Alternativamente, os custos de energia, matérias-primas e outras commodities podem servir como indicadores principais em uma rede de suprimento global mais complexa, porém resiliente.

    Transformação da cadeia de suprimentos = Incerteza

    Dada a atual política e foco empresarial na redundância da cadeia de suprimentos, a diversificação adicional, ao invés da consolidação e otimização de custos, provavelmente ocorrerá nas próximas semanas e meses. Assim, a estrutura do comércio global continuará a se transformar antes de alcançar um novo equilíbrio. Isso implica em maior volatilidade dos dados, relacionamentos mais fracos entre pares anteriormente correlacionados e, talvez o mais importante, oportunidades emergentes para investidores que entendem e antecipam os novos paradigmas da cadeia de suprimentos e os movimentos conjuntos de dados.

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    Todos os posts são opinião do autor. Como tal, eles não devem ser interpretados como aconselhamento de investimento, nem refletem necessariamente as opiniões do CFA Institute ou do empregador do autor.

    Crédito da imagem: ©Getty Images / Natee Meepian

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